2026年2月11号傍晚6点，国际贵金属市场突然热闹起来，黄金价格冲过5100美元一盎司，白银涨得更快，一天之内上涨接近6%，达到85.59美元，创下三十年来最高纪录，这种场面很少见，因为平时白银就算上涨，也很少出现这样集体猛涨的情况。
几家大投行之前就预测金价会涨，法巴银行说年底可能到6000美元，富国银行看到6300美元，摩根大通甚至提到8000美元，但他们给出的理由不是通胀，而是认为大家不再信任纸币，这个说法听起来有点玄乎，但仔细想想也有道理，现在美债收益率和金价居然一起上涨，这说明资金确实把黄金白银当作避险保险，而不是用来对抗通胀的工具。
更奇怪的是国投白银LOF基金，它在12号上午10点半复牌前突然停牌了，但赎回业务还照常开放，这种操作很少见，上一次这么做是在2020年美股熔断的时候，基金公告里说的是为了应对极端流动性需求，没提到净值问题，也没说系统故障，我猜测可能是有人急着要赎回，基金撑不住了，只能先关闭交易通道，留一个出口让大家撤出。
世界白银协会的数据显示，2026年将短缺6700万盎司，连续六年供不应求，但工业用银没有增长，光伏和电子行业用量都在减少，支撑价格的反而成了中国和印度民众在春节后大量购买银条和ETF的行为，这种行为不像投资，更像一种集体心理反应——价格越涨买得越多，买得越多价格越涨。
伦敦的实物交割库早就空了，提货要等三个星期以上，纸面上的价格还能炒下去，真要提货时，很多人发现银子不在账上，国投那只基金停牌，可能就是被逼到这一步，赎回潮来了，它得先稳住自己。
银保监会在去年一月发布了流动性指引，但没有强制要求熔断机制，上海黄金交易所推出了交割积分制，可这个制度没有覆盖全部产品，导致有些产品能提取实物白银，有些只能查看价格变化，这就让市场流动性出现分层现象，风险也随之慢慢转移。
说实话，白银这次涨价跟2021年散户逼空的情况不太一样，那时候有人在论坛里煽动情绪，对手也很明确，这次没有人带头，却显得更稳当、持续得更久、也更难收场，它不像黄金那么有官方背书，正因如此，反而更容易被市场情绪推动。
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